Was versteht man unter Contract for Difference?
Definition
Unter Contract for Difference versteht man in der Energiewelt ein Fördermodell, bei dem sowohl die positiven als auch negativen Abweichungen von einem festgelegten Referenzpreis an den Vertragspartner ausgezahlt werden. Das bedeutet, dass eine Mindestvergütung garantiert, die Erlöse jedoch gedeckelt werden Man spricht in diesem Kontext auch von einer symmetrischen Marktprämie.
Inhaltsverzeichnis
Auf dem Weg zu einem klimaneutralen Stromsystem und den damit verbundenen beabsichtigten Veränderungen der Instrumente auf EU-Ebene sind CfDs aktuell verstärkt in den Fokus gerückt. Die Veränderungen sollen zum einen dem Ausbau der Erneuerbaren Energien dienen, zum anderen ist es Ziel, exorbitant hohe Strompreise – wie sie in Spitzenzeiten der Energiekrise auftraten und insbesondere die Endkonsumenten belasteten – dauerhaft zu vermeiden. Die EU sieht in CFDs eine Möglichkeit, Erneuerbaren Energien zu fördern und gleichzeitig Einnahmen von Anlagenbetreibenden, die eine fixierte Obergrenze überschreiten, wieder abzuschöpfen. Bei hohen Börsenpreisen kann der Staat durch die Abschöpfung Einnahmen generieren und diese der Allgemeinheit zugutekommen lassen. Zugleich bieten CfDs für Anlagenbetreibende eine hohe Investitionssicherheit. Folgende CfD-Modelle können von staatlicher Seite zur Abschöpfung in Hochpreisphasen genutzt werden. Ein für Deutschland präferiertes Modell gibt es bislang noch nicht.
CfD auf Stundenbasis
Bei dem stündlichen CfD Modell erhält der Anlagenbetreibende eine Förderung, wenn der stündliche Referenzpreis unter dem anzulegenden Wert liegt. Liegt der stündliche Referenzpreis hingegen über dem anzulegenden Wert, muss der Anlagenbetreibende die Differenz zwischen anzulegendem Wert und Referenzpreis zurückzahlen. Der anzulegende Wert wird in der Regel im Rahmen eines Gebotsverfahrens ermittelt und bleibt für die Förderungsdauer konstant. Das heißt, während dieser Zeit erhält der Anlagenbetreibende immer diesen Wert ausgezahlt. Der Referenzpreis ergibt sich dabei aus folgenden Möglichkeiten der Marktwert-Berechnung:
- Referenzpreis = Day-Ahead Marktwert/ Stunde: Der Referenzpreis für stündliche CFDs entspricht dem Day-Ahead Marktwert pro Stunde.
- Referenzpreis = technologiespezifischer Day-Ahead Marktwert/Stunde: In diesem Fall ergibt sich der Referenzpreis aus dem erzeugungsgewichteten Mittelwert der Stundenpreise einer Technologie (z.B. PV oder Windkraft). Der Einsatz des erzeugungsgewichteten Mittelwerts trägt dem Umstand Rechnung, dass beispielsweise volatile Energieträger wie Wind und PV nicht zu jeder Zeit gleichmäßig einspeisen. Der technologiespezifische Marktwert berücksichtigt genauer, wann wie viel eingespeist wurde und bildet somit die tatsächlich erzielten Preise am Day-Ahead-Markt präziser ab.
Insgesamt ähnelt das Modell dem der fixen Einspeisevergütung.
CfD auf Monatsbasis
Bei dem auf Monatsbasis beruhenden CfD Modell verhält es sich ähnlich wie bei dem Modell auf Stundenbasis außer, dass sich die zeitliche Dimension von einer Stunde auf einen Monat verändert. Die Berechnung des Referenzpreises sieht wie folgt aus:
- Referenzpreis = Marktwert/ Monat: Der Martkwert/Monat berechnet sich aus dem Durchschnittspreis aller Day-Ahead-Preise/Monat unabhängig von der Technologie
- Referenzpreis = technologiespezifischer Marktwert/Monat: Der technologiespezifische Marktwert/Monat ergibt sich aus dem erzeugungsgewichteten Mittelwert der Monatspreise einer Technologie (z.B. PV oder Windkraft).
Auch bei diesem Modell gilt: Liegt der Referenzpreis über dem anzulegenden Wert, hat der Anlagenbetreibende eine Rückzahlungsverpflichtung. Liegt der anzulegende Wert hingegen darunter, erhält er eine Förderung – nämlich die Differenz zwischen anzulegendem Wert und Referenzpreis.
CfD auf Jahresbasis
Der jährliche CfD ähnelt in Teilen ebenfalls dem CfD-Modell auf Stundenbasis. Allerdings werden bei diesem Modell die beiden Referenzpreise auf Basis jährlicher Marktwerte errechnet. Die Berechnung sieht wie folgt aus:
- Referenzpreis = Marktwert/Jahr: Der Martkwert/Jahr berechnet sich aus dem Durchschnittspreis aller Day-Ahead-Preise/Jahr unabhängig von der Technologie.
- Referenzpreis = technologiespezifischer Marktwert/Jahr: Der technologiespezifische Marktwert/Jahr ergibt sich aus dem erzeugungsgewichteten Mittelwert der Monatspreise einer Technologie (z.B. PV oder Windkraft).
Anlagenbetreibende bekommen die Differenz je eingespeister kWh ausgezahlt, wenn der jährliche Referenzpreis unter dem anzulegenden Wert liegt. Ist der jährliche Referenzpreis jedoch höher, sind sie dazu verpflichtet, die Differenz je eingespeister kWh an den Staat zu zahlen.
CfD auf Cap-and-Floor Basis
Das CfD auf Cap-and-Floor Basis zeichnet sich durch einen Korridor aus innerhalb dessen der Betreibende Erlöse erzielen kann. Dieser Korridor wird durch den Floor als unterste Grenze und die Cap als oberste Grenze eingefasst. Innerhalb dieses Marktwertkorridors erhält der Betreibende weder eine Förderung noch muss er etwas an den Staat zurückzahlen. Rutscht der Marktwert innerhalb einer definierten Periode (z.B. ein Jahr) hingegen über die Cap, sind Rückzahlungen an den Staat fällig. Liegt der Marktwert unter dem Floor – und damit unterhalb des Korridors – erhält er eine Förderung.
Hinsichtlich der Bestimmung von Cap and Floor gibt es bei diesem Modell verschiedene Möglichkeiten:
- Im Rahmen des Gebotsverfahrens wird auf den Floor und die Cap geboten, wobei der niedrigste durchschnittliche Preis, der aus dem Floor- und Cap-Preis ermittelt wird, das Verfahren gewinnt.
- Der anzulegende Wert wird als Floor festgelegt und die Cap fix auf den Floor addiert. Wird die Cap fix auf den Floor hinzugerechnet, könnte die Cap etwas höher angesetzt werden, wenn ein Betreibender einen niedrigeren Floor geboten hat. Dadurch würde sein Risiko, das durch den niedrigeren Floor entsteht, mit einer entsprechend höheren Cap belohnt werden.
- Der anzulegende Wert wird als Floor fixiert und die Cap prozentual festgelegt.
Im Dezember 2023 beschloss die Europäische Union, dass künftig ausschließlich zweiseitige CfDs, basierend auf einem Cap und Floor System, die Förderung erneuerbarer Energien in der EU sichern sollen. Mitgliedstaaten haben dennoch weiterhin die Möglichkeit, alternative gleichwertige Fördermechanismen zu nutzen, sofern die Preise wie bei den zweiseitigen CfDs nach oben begrenzt werden. Die konkrete Ausgestaltung und Einführung dieser CfDs liegt in der Verantwortung der einzelnen Länder.
Hinweis: Next Kraftwerke übernimmt keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der Angaben. Der vorliegende Beitrag dient lediglich der Information und ersetzt keine individuelle Rechtsberatung.
